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限产终结将继续压制钢价

文 | 钟正生 徐冬冬
主要观点
受到美国原油活跃钻机数周环比下滑影响,上周国际原油价格周度收涨。因美国原油炼化企业的开工率从3月将进入季节性上升通道,而美国活跃钻机数下降也预示着其产量在近期还有放缓可能性。故我们预计本周原油价格还有一定上行空间,ICE布伦特原油价格预计在65美元/桶上方波动。
 
上周特朗普宣布关税决定,美国非农就业数据也大幅好于预期,黄金价格先跌后涨。上周欧央行放弃在经济增长失速情况下扩大债券购买计划的承诺,有助于提振金价;而美国和朝鲜关系的缓和,将使市场避险情绪降温。短期影响金价的多空因素胶着,金价可能会延续震荡整理走势,伦敦现货黄金价格预计在1300美元/盎司附近波动。
 
受到南方雨水天气增加、民工返回岗位时间推后,以及北方环保因素影响,上周工程开工需求情况未达市场预期,钢材期现货价格均大幅回调。因需求疲软,上周钢材社会库存继续累积,库存拐点出现时间延后。本周北方地区采暖季限产就将结束,钢材供给预计将增加。若下游需求表现继续疲软,那么叠加限产结束带来的利空影响,价格可能会加速下行;若复产速度相对较慢,那么价格可能在目前位置获得一定程度支撑。预计螺纹钢主力期货价格会在3600至3700之间运行。
 
因本周钢企将集中复产,铁矿石需求会出现确定性增长,有助于铁矿石价格企稳。但从相对长期的角度来看,因钢材供给逐步增加,钢厂生产利润预计也会不断下滑,钢企对于高品铁矿石的需求将会有所减弱,这将对铁矿石价格构成利空影响。我们预计下周国内铁矿石主力合约将在490元/吨附近震荡。
 
近期焦炭供需平稳,价格波动幅度不大。目前焦炭库存处于相对高位,高炉复产有助于焦炭库存去化,价格走高可能性较大。预计本周焦炭主力合约价格将在2050至2250间运行。
 
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文章载于“莫尼塔研究”微信公众号
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