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2017年12月01日 13:13

中国经济的边际变化——11月统计局PMI数据简评

中国经济的边际变化——11月统计局PMI数据简评
文 | 钟正生 张璐
 
主要观点
 
11月制造业PMI生产、出口、进口和新订单指数全线回升,带动综合指数小幅回升,反映出口和内需表现良好,中国经济的韧性依然得到体现。不过,其中也可能存在两方面的扰动:一是,今年10月国庆中秋相连,工作天数较少,从而压低了制造业景气度,而PMI是环比概念,因而11月的数据可能受到上月较低基数的支撑;二是,环保限产在11月中旬正式启动,不排除企业前半月赶工生产,令全月维持了较高的景气度。从这一角度来讲,后续工业生产存在环保引致的下行压力。建筑业PMI的反弹或许意味着11月基建投资有所好转,从而构成内需回升的重要来源。
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